芦哲(zhé) 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率。假如今(jīn)年(nián)3月(yuè)分母端的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年(nián)农(nóng)业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可能会(h铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价uì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要是三个(gè)因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的变(biàn)化(huà)都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升(shēng)一(yī)定是(shì)失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的(de)基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人(rén)数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作过的失业(yè)群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育程度(dù)也(yě)大(dà)致类似，青(qīng)年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大学(xué)教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的(de)行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失业(yè)人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就业(yè)的比(bǐ)例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识(shí)密集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受教育年限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研(yán)究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例(lì)的(de)增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平(píng)均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人数(shù)），除以各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)就业人数/青年(nián)就业(yè)总(zǒng)人(rén)数），来(lái)作为各行(xíng)业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青年失业(yè)率(lǜ)大多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教(jiào)育(yù)、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分(fēn)子(zi)端(duān)来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一方面(miàn)，随(suí)着(zhe)受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量(liàng)流(liú)向知识密集(jí)型(xíng)服(fú)务(wù)业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度(dù)就(jiù)业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学教育的(de)青(qīng)年(nián)失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的(de)一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前(qián)十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上会(huì)将部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口(kǒu)已经开(kāi)始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国(guó)城(chéng)乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数(shù)量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无特别(bié)说明，各概(gài)念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调(diào)查正式(shì)在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查(chá)则在(zài)长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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