看(kàn)看周(zhōu)末有哪(nǎ)些(xiē)重要消息(xī)！

　　PMI拉(lā)响(xiǎng)通(tōng)胀升温警报

　　标(biāo)普全球周(zhōu)五公(gōng)布(bù)的4月美(měi)国制造业Markit PMI意(yì)外重(zhòng)回荣枯分水(shuǐ)岭(lǐng)50上方，和服务业PMI均不降反升(shēng)，分别(bié)创半年和一年(nián)来新(xīn)高，综合PMI超预期强劲，创去年(nián)5月以(yǐ)来(lái)新高。其(qí)中的分项指数释(shì)放价格压力再度(dù)升温的警报信号：4月购进(jìn)价(jià)格创去年11月以来新高，出厂价格创(chuàng)去年9月以来新高。

　　标普全球的经济(jì)学家在点评PMI时警告，CPI可能上升，或者(zhě)至(zhì)少一定程度居高(gāo)不下(xià)。PMI数据重(zhòng)燃价格压力的通胀担忧，数据公布(bù)后，美股承压下行(xíng)，主要美(měi)股指盘中集体下跌；美国国债价格跳(tiào)水、收益率盘中拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率(lǜ)更敏感的2年期美债收益率(lǜ)一(yī)度较(jiào)日内(nèi)低位(wèi)回(huí)升10个基(jī)点；PMI公布前(qián)曾逼近周四所创一年来低谷的美元(yuán)指数迅速抹平日内跌幅转涨(zhǎng)，刷新(xīn)日高。

　　在(zài)美联储官员最(zuì)近(jìn)一再(zài)表(biǎo)态支持继续加(jiā)息后，黄金大幅回(huí)落，本月内首次收盘失守2000美元/盎(àng)司心理关口(kǒu)，连(lián)续(xù)第(dì)二(èr)周(zhōu)因周(zhōu)五回落而全周(zhōu)累计(jì)由涨转跌；工(gōng)业金属总体继续下(xià)挫，在(zài)中(zhōng)国公(gōng)布3月精炼(liàn)铜产量(liàng)同比增长9％、增至创(chuàng)纪录高位后，市(shì)场开始担心中国的进口铜需求，加之全周经济增(zēng)长前(qián)景(jǐng)的(de)担(dān)忧，伦(lún)铜连跌3日，同样(yàng)3连阴(yīn)的伦锌跌(diē)至5个月低谷(gǔ)，伦锡虽然继续回落，但凭借(jiè)周一大涨，全(quán)周仍(réng)累涨。原油周(zhōu)五反弹，但经济前景的担忧压顶，未(wèi)能延续(xù)一个月来累(lèi)计涨势，汽油全周跌幅更大，其受到美国能源部公(gōng)布上周库存不降反增打击。

　　通(tōng)胀严重！阿根廷中央银行加息300基点

　　当(dāng)地时间周(zhōu)四（4月20日），阿根廷中央银行宣布将基(jī)准利率(lǜ)由78％上(shàng)调至81％，加(jiā)息(xī)幅度达300个基点(diǎn)，高(gāo)于此前(qián)市场(chǎng)预期的200个基点。

　　这是阿根(gēn)廷央行今年第(dì)二次大幅加息，今年3月，该行也同(tóng)样加(jiā)息了(le)300个基点，将基准(zhǔn)利率从75％上(shàng)调至78％。而在去年，这家央(yāng)行也已经经历了多次加息(xī)，总幅度达到了3700个基点。

　　阿根廷央(yāng)行在周四的(de)声明中表(biǎo)示，此(cǐ)次加息主要是由于(yú)3月该国通胀加剧，央行(xíng)未来将继(jì)续监测物(wù)价水平、外(wài)汇市场和货币(bì)总量变(biàn)化，以对利率政策(cè)做出(chū)进一步调(diào)整。

　　上周公布的数据显示(shì)，阿根(gēn)廷3月环比(bǐ)通胀(zhàng)率为7.7％，是近20年来的最高(gāo)环比(bǐ)增速(sù)；同(tóng)比通胀率达(dá)104.3％。根据通胀报告，在各(gè)类商品和服务中，餐厅酒店(diàn)消费、服(fú)装(zhuāng)鞋履和烟酒等(děng)同(tóng)比价格变化最大，涨幅均超过100％；通信、教育和交通(tōng)运输等(děng)方面价格波(bō)动相对较小。

　　通胀报(bào)告(gào)发布当天(tiān)，阿根廷总统府发言人加(jiā)芙(fú)列拉(lā)·塞(sāi)鲁蒂(dì)表(biǎo)示(shì)，3月通胀严重主要(yào)原因(yīn)包括国际大宗商品(pǐn)价格受(shòu)俄乌冲突影(yǐng)响上涨以及今年初(chū)阿根廷发生严(yán)重旱灾(zāi)等。另一项市(shì)场预期调查报(bào)告(gào)还显(xiǎn)示，2023年阿根(gēn)廷通胀率将达110％，而摩(mó)根大(dà)通认为这一数字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭击，超(chāo)1500万人面(miàn)临严重雷暴风险

　　当地时(shí)间4月21日(rì)，美国得(dé)克萨斯州在内(nèi)的多个地区(qū)持续遭到(dào)恶劣天(tiān)气袭击，超过1500万(wàn)人面临严重雷(léi)暴的(de)风险。风暴预(yù)测中心表示，强雷(léi)暴会产生冰(bīng)雹、狂风和龙(lóng)卷风等(děng)天气状(zhuàng)况，得州沿海地区到(dào)密西西比河谷地区，以(yǐ)及俄(é)亥俄河上游(yóu)到五(wǔ)大湖地区将受到(dào)影响，部分地区的(de)洪(hóng)水威胁(xié)增加。得(dé)州圣安东尼(ní)奥(ào)国际机(jī)场和奥(ào)斯(sī)汀-伯格斯特罗姆国际(jì)机场20日(rì)晚(wǎn)上因天气状况而临时停飞。此外，俄克拉何马州19日(rì)遭受龙(lóng)卷风侵袭(xí)，共造成3人死亡。俄克拉荷(hé)马州州长(zhǎng)凯文·斯蒂特宣布该州(zhōu)部分地区进入紧急状态。

　　他(tā)宣布：竞选美国总(zǒng)统

　　4月21日(rì)，中新网援引美(měi)联(lián)社报道，当(dāng)地(dì)时间20日，美国(guó)保守(shǒu)派电台主持人拉里·埃尔(ěr)德（Larry Elder）宣布，他(tā)将参(cān)加2024年(nián)的美国(guó)总(zǒng)统竞选(xuǎn)。

　　据美国有(yǒu)线电(diàn)视新(xīn)闻网(wǎng)（CNN）报道，在过去的(de)几十年(nián)里，埃尔德一直在媒体行业工作，1993年(nián)，他开始主持自己的广播(bō)节目“拉里·埃(āi)尔德秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派中(zhōng)拥有(yǒu)了一批(pī)追随(suí)者。

　　低库存(cún)支撑(chēng)棕榈油近月(yuè)价格

　　昨日(rì)，油脂期货继续下挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收(shōu)于7080元/吨；菜(cài)油主力(lì)收盘于8357元(yuán)/吨，跌幅达4.9％；豆油(yóu)主力收盘于(yú)7550元(yuán)/吨，跌幅达5.8％，跌(diē)破前(qián)低7558元/吨(dūn)，创下逾两年新(xīn)低(dī)。

　　申银万国期货(huò)油(yóu)脂分析师聂波表示(shì)，一方面(miàn)，原(yuán)油下跌较多，市场重回原油需(xū)求(qiú)逻辑，美国经济数据较差，市场预期(qī)经济衰退，另外5月可能再度加息。另(lìng)一方面，国(guó)内经济处于(yú)弱复苏状态，油(yóu)脂(zhī)实际消费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油产量环比减少0.26％，减幅(fú)低于历史均(jūn)值(zhí)7.7％，2月印尼降(jiàng)雨偏少，产量恢复潜力高(gāo)。2月(yuè)出口(kǒu)环(huán)比(bǐ)减少1.56％至290万吨，出(chū)口(kǒu)减幅同样小于历(lì)史月均(jūn)8.65％的(de)减幅(fú)。2月份国(guó)际豆(dòu)棕FOB价差还(hái)在200美元/吨(dūn)以上，促(cù)进棕榈油出口，但是由于2月工作日少，假期多，最终(zhōng)数量出现下滑。2月印尼棕榈(lǘ)油表观(guān)消费略增至181万吨。其(qí)中，生物(wù)柴(chái)油消耗82万吨，高于1月的81万吨(dūn)，食用(yòng)和化(huà)工消(xiāo)费增加(jiā)2万(wàn)吨(dūn)至99万吨。年(nián)初(chū)以来(lái)，印尼生物柴油生产需(xū)要补贴(tiē)，1—2月(yuè)月均(jūn)产量低于(yú)110万千升（2023年(nián)目标1315万千升(shēng)），生(shēng)柴端的需求驱动暂(zàn)时略(lüè)弱。2月底印尼棕榈油库存下(xià)滑至(zhì)264万吨，库存偏低。马来西亚3月底棕榈油库存同(tóng)样偏低，导致近月产地报价相对内盘偏强，近月进口倒挂较多(duō)，远(yuǎn)月倒挂少，4月到港预(yù)估17万吨，数量(liàng)少(shǎo)，国内持续(xù)去库存，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆(dòu)油套利(lì)盘压(yā)力更大，豆(dòu)棕(zōng)2309价差也达(dá)到600—700元(yuán)/吨。

　　“4月前20日(rì)马印两国旱季明显，4月下旬印尼部分地区降(jiàng)雨略偏(piān)多(duō)，总体(tǐ)利(lì)于产(chǎn)量恢复(fù)，近期棕(zōng)榈果价格下(xià)跌也侧面验(yàn)证，7月(yuè)、8月(yuè)厄尔尼(ní)诺的(de)出现助(zhù)于提(tí)高(gāo)产量，国际豆棕价差跌入负值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万吨的(de)免税额度(dù)，斋月后通常(cháng)是需(xū)求淡季，最近印度也取消(xiāo)了棕榈(lǘ)油订单。因(yīn)此，短(duǎn)期棕榈油低(dī)库(kù)存支撑价格，但中长期产地(dì)累库可能性较(jiào)大。”聂波说。

　　银河期(qī)货油脂油料(liào)分析师陈界正告诉期货日报记者(zhě)，虽然近端(duān)因为斋月(yuè)的原因，GAPKI数(shù)据以及马(mǎ)来的MPOB数据(jù)的超预期(qī)去库继续支撑近月价(jià)格，但(dàn)是(shì)2月印尼产量位于(yú)历史同期最(zuì)高(gāo)位(wèi)，且未来产(chǎn)区产(chǎn)量季节性恢复，国内、印度高库(kù)存，欧盟进口受(shòu)到菜(cài)油供应压力的抑制，远端的(de)产区产量恢复以及出口走(zǒu)弱较(jiào)为(wèi)明显，预计4—6月份将不断(duàn)累库。且豆(dòu)棕FOB价差已经(jīng)转负，POGO价差走(zǒu)高至(zhì)200美(měi)元以上，巴西大豆(dòu)的集(jí)中出口，使得国际(jì)豆油(yóu)的供(gōng)应愈(yù)发充足，国内消费以及印度消费(fèi)暂无(wú)明显增量(liàng)，因此，当前棕榈油远(yuǎn)端继(jì)续(xù)维持逢高空配思路。

　　国内(nèi)方面(miàn)，陈界正分析(xī)称，当前国内库存(cún)较高，产(chǎn)区库存较低，国内棕榈油盘(pán)面(miàn)偏弱(ruò)，因此马盘涨幅明显大于国内，远月进(jìn)口(kǒu)利润倒挂维持(chí)在-300附近。但是4月18日给出了进(jìn)口(kǒu)利润，新增8—9月买船(chuán)6船。海关数据显示(shì)，3月份全国共进口(kǒu)24度(dù)39万吨。近(jìn)期消费疲软，去(qù)库不及(jí)预期(qī)，终端(duān)消费仅(jǐn)为弱复苏，虽然(rán)短期将会逐(zhú)步去(qù)库，但未来产(chǎn)区(qū)压力逐步体(tǐ)现，预计进(jìn)口利(lì)润(rùn)将会逐(zhú)步(bù)修复，国内也将会不断买船，基差(chà)因此(cǐ)滞涨回调(diào)。

　　“此外，现货市场人气(qì)一般，成交不多，但(dàn)是到船(chuán)迟滞，令港口去库存加快，基差暂(zàn)稳。由于4—5月(yuè)份买船到港较(jiào)少(shǎo)，上周(zhōu)港(gǎng)口库存继(jì)续小(xiǎo)幅去库，现为81.3万吨左右(yòu)，下周(zhōu)预计(jì)继续去(qù)库。后(hòu)续需(xū)继续(xù)关注实际(jì)消费以及买(mǎi)船(chuán)情况。”陈界正说。

　　菜油仍(réng)然缺(quē)乏上涨驱动

　　本周，欧洲菜(cài)油价格(gé)再度开启反弹(dàn)，多个国(guó)家禁止乌克兰出口(kǒu)粮食，价(jià)格冲击(jī)减弱，进(jìn)口(kǒu)加拿大菜籽榨利(lì)同样亏(kuī)损，菜豆油(yóu)2309价差扩(kuò)大至800元/吨左(zuǒ)右，华东地区(qū)三级菜油(yóu)和(hé)一级大豆油现货(huò)价差也扩大至240元/吨左右，但是自从(cóng)菜豆(dòu)油现货价(jià)差由(yóu)负转正后，菜油(yóu)成交再(zài)度冷清。

　　国泰君安期货农产品分析师(shī)傅博(bó)表示，目前来看，菜油(yóu)仍(réng)然缺乏(fá)上涨的驱动。随着(zhe)菜油现货价(jià)格跌(diē)至比(bǐ)豆油便宜，以及目(mù)前菜油的累库程度还算正常，菜油(yóu)的利(lì)空阶段性算是交易(yì)充分了。但是，菜(cài)油(yóu)的基本面并未转好。

　　“多(duō)个国(guó)家生(shēng)物柴油政(zhèng)策执(zhí)行不及(jí)预期(qī)，对于(yú)植物油(yóu)消费(fèi)增(zēng)速不会像之前那么高。欧洲菜(cài)籽将于6月开始收割，7月出(chū)口开始增(zēng)多(duō)，增产背景下可能(néng)再度对(duì)价格产生冲(chōng)击。”聂波(bō)说(shuō)。

　　陈(chén)界正分(fēn)析称，从国内(nèi)的(de)情况来看，菜油从2月中旬到现在已经拍储了(le)3.8万吨(dūn)。受(shòu)到菜籽(zǐ)集(jí)中到港的(de)影(yǐng)响，上周压(yā)榨(zhà)量为(wèi)10万(wàn)吨，预计后续继(jì)续维持(chí)高位运行。因为(wèi)进口菜油到(dào)港，以及压榨厂开机(jī)，预计后(hòu)续(xù)库(kù)存将开(kāi)始不断累积， 4—5 月每月菜籽到港约(yuē)65万(wàn)吨以上，未来整体的菜籽(zǐ)供应仍偏宽松。菜(cài)油港口(kǒu)库存上周(zhōu)继(jì)续大幅累积(jī)，现(xiàn)为33.4万吨(dūn)，预计下周将会继(jì)续累(lèi)库。

　　“从现在的采购情(qíng)况来看，7—9月每个(gè)月的菜(cài)籽(zǐ)进(jìn)口量(liàng)要比3—6月少(shǎo)，但是每个月维(wéi)持在24万吨以上的水平，而且菜油进(jìn)口量预计(jì)会维持(chí)高(gāo)位，特别(bié)是6—7月份的菜油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)预(yù)计(jì)偏大。此(cǐ)外(wài)，澳(ào)洲菜籽的进口仍(réng)然是个未知数，总(zǒng)体(tǐ)来看，菜油的供(gōng)应并没(méi)有大幅收缩的预期。同时，菜油的需求还受到棉油、玉米油等其(qí)他小油种的影响，菜油价格需要(yào)保持竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，要维持和豆油的低价差来刺激需求。”傅博说。

　　展望后市，陈界正(zhèng)认为(wèi)，前期菜油的进口(kǒu)盘面利润打开，未来(lái)菜油将(jiāng)不断到港。欧洲受到菜(cài)油(yóu)供应(yīng)压力的影响(xiǎng)，现货价(jià)格(gé)维(wéi)持(chí)弱势(shì)，进口端带(dài)动国内盘面偏(piān)弱。全球菜籽供应恢复格局较为明确，后期国内的供应也(yě)会(huì)愈发宽(kuān)松。同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗近端菜(cài)油继续维持(chí)逢(féng)高抛空的思路(lù)。后续需要重点关注加拿大(dà)新一季菜籽播种生长情(qíng)况。

　　傅博提示，一方面(miàn)，要关注国际市场的菜籽(zǐ)和菜油供应情况(kuàng)，关注是否会(huì)有新增供应或者上游成本端的变化因(yīn)素的影响(xiǎng)；另一方面，要关(guān)注国内(nèi)菜油的累库情况和国(guó)内豆油的价(jià)格，预计接下(xià)来一段(duàn)时间，国内菜油(yóu)价格(gé)会跟(gēn)随豆油(yóu)价格波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫底

　　豆油方面，本(běn)周初市场(chǎng)还在(zài)担忧(yōu)进口大豆CIQ事件导致周(zhōu)度压榨偏低(dī)，4月19日华南油厂恢复开机(jī)，20日后其他地(dì)方油厂也在陆同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(lù)续(xù)恢复(fù)，下周开始周(zhōu)度压榨量明显(xiǎn)增加(jiā)。

　　据傅博介绍，4月下旬到(dào)7月上旬，预计(jì)大豆(dòu)到港(gǎng)量接近(jìn)3000万吨，几乎是历史同期最高的进(jìn)口量，所以预计大(dà)豆(dòu)压榨量将从(cóng)目前的150万吨/周大幅回升至180万—200万吨/周，对应的豆油供应量将从每周的28.5万吨增加到(dào)34万—38万吨，并且(qiě)可(kě)能将持续2个月以上。

　　“随着大豆不断过(guò)关，部分工厂(chǎng)预计逐步恢复开(kāi)机。当前(qián)已公布拍储 17.7 万(wàn)吨。上周(zhōu)压榨量为147万吨左右(yòu)，压(yā)榨量(liàng)较上周提(tí)升较多。由于部分(fēn)工厂(chǎng)仍处于(yú)缺豆停机状态，预计(jì)短期开机继(jì)续位于低位，下周开机预(yù)计将会(huì)继(jì)续恢复提升。上周库存小幅(fú)累库(kù)，现为(wèi)60.17万吨(dūn)，维持在历史同期低位，预计下(xià)周将(jiāng)会继续(xù)累库(kù)。现(xiàn)货市场(chǎng)乏善可陈(chén)，预计本周全国大(dà)豆(dòu)压榨量将升至150万吨，豆油供(gōng)应紧张(zhāng)情况有望逐步缓解(jiě)。”陈界正说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，豆油的需求并不乐观。傅博表示，目前，豆油现货价(jià)格比棕榈油和菜(cài)油价格贵，随着(zhe)华东、华北地区温度升(shēng)高(gāo)，棕榈油对豆油的消费(fèi)替代(dài)增加，西南地区菜油对豆(dòu)油的替代正在发(fā)生。一些食品加工、饲料等(děng)领(lǐng)域(yù)的豆(dòu)油需(xū)求也会因为豆油价格过高而减少。

　　“豆(dòu)油需求暂(zàn)乏亮点，下游节前(qián)备货不积极，贸(mào)易(yì)商采购(gòu)心态(tài)谨慎。预计 5月上旬供(gōng)应将(jiāng)会逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松转变。后期需要重点关注南国内大豆到(dào)港通关(guān)以(yǐ)及整体的(de)开机(jī)情况。新(xīn)一季美(měi)豆(dòu)的播种生长情况将决(jué)定豆(dòu)油盘面的相对强弱(ruò)。”陈(chén)界正(zhèng)说。

　　傅博认为，供应增加而需求偏弱，再加上进口大(dà)豆成本(běn)下(xià)行，豆油基本面(miàn)从目(mù)前的低库(kù)存、高基差，转变(biàn)为累库加基差下行的预期(qī)，即豆油(yóu)的(de)基(jī)本面转差。而同(tóng)时，4—6月份的棕榈油是降库预期，菜(cài)油前(qián)期已(yǐ)经(jīng)对自身的(de)供应压力(lì)进(jìn)行了一波(bō)交易(yì)，目前走势跟随豆油波动。因此(cǐ)，阶(jiē)段性(xìng)来(lái)看，供应的边际变化和需求预期都预示(shì)豆油(yóu)可能是(shì)未(wèi)来一段时间三大油脂中(zhōng)最弱的(de)。

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